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巴菲特不敢碰的事業
巴菲特相信，若想利用股市的悲觀短視獲利，就必須了解什麼投資該碰，什麼不該碰。巴菲特不想碰的，是競價和販賣大宗物資的弱雞型企業，它們欠缺經濟實力，不一定能度调難關，也沒有真正的長期獲利能力，讓投資人成為超級富翁。這些公司可說是「先天不足，後天失調」，接二連三的產業困境令管理階層窮於應付，每個問題都有立即致命的危險。大體而言，這類公司的數量遠高過具有持久競爭優勢的企業，由於它們為數眾多，股價又深受經濟時好時壞波動，於是成為傳統反向投資者的最愛。不過巴菲特發現這類公司欠缺持久競爭優勢，無法保證股價必能由空翻多並持續增值，因此他奉行的選擇性反向投資哲學要他放棄食之無味的競價型企業，那怕是買進時機好到不行。他認為不管投資者親吻這些青蛙多少次，帶走的除了口臭外，其他什麼也沒有。為避免抱到競價型企業，首先要知道它是什麼。將投資市場想像成一片森林，你是個自然觀察家，想找出競價型事業這種小生物並加以歸類。你越了解這些平庸的商業創造物，就越能輕易辨識並避開它們。